שילוב שיקולי סביבה, חברה וממשל (ESG) בתהליכי קבלת החלטות השקעה או ניהול סיכונים
כללי
בהתאם להוראה למנהלי קרנות ובעלי רישיון גדולים בדבר שילוב שיקולי סביבה, חברה וממשל בתהליכי קבלת החלטות השקעה או ניהול סיכונים שפורסמה ביום 19 בדצמבר 2022, הרינו להודיע על מדיניות מנהל התיקים בעניין שילוב שיקולים הנוגעים להיבטים סביבתיים, חברתיים והיבטי ממשל תאגידי (להלן – "ESG") בתהליך בחירת ההשקעות.
יובהר, כי שיקולים אלה כפופים לחובת מנהל התיקים לפעול לטובת לקוחותיו, בהתאם לחובות האמון והזהירות שחלות עליו.
הקדמה
שיקולים הנוגעים ל-ESG הפכו משמעותיים יותר בשנים האחרונות בעת בחינת השקעות, הן בהיבט קבלת החלטות ההשקעה והן בהיבט ניהול הסיכונים.
מאידך, לכל אחד משיקולי ESG אלה יש מאפיינים שונים בבשלות היישומית שלו וניתוחו תלוי, בין היתר, ברמת הדיווח של חברות וזמינות מידע ציבורי רלוונטי.
שיקולי ESG בניהול השקעות בהתחשב במדיניות ההשקעות שנקבעה עם הלקוח
תיקי ההשקעות ינוהלו בהתאם למדיניות ההשקעות שנקבעה מול הלקוח. לכן, לעניין שילוב שיקולי ESG תיערך הבחנה בין סוגים שונים של תיקי השקעות המנוהלים על ידי מנהל התיקים:
- בתיקי השקעות המנוהלים במסלול ESG ייעודי – מנהל ההשקעות ישקול שיקולי ESG העשויים להשפיע על תשואת התיק, והכל בהתאם למדיניות ההשקעות שנקבעה עם הלקוח.
- ביתר תיקי ההשקעות – מנהל ההשקעות יבחן את האפשרות לשלב שיקולי ESG ביחס למניות ואג"ח, ככל וימצא זאת לנכון על פי שיקול דעתו, כי אלה עשויים להשפיע על תשואת התיק, והכל בכפוף לנוהל ניהול השקעות של מנהל התיקים. בכל מקרה, שיקול הדעת של מנהל השקעות ברכישה או החזקה של נייר ערך בהתייחס ל – ESG אינו עומד כפרמטר בפני עצמו, אלא יהווה אחד ממכלול שיקולי ההשקעה המובאים בחשבון, בדומה לשיקולים שהוא שוקל לגבי פרמטרים אחרים העשויים להשפיע על שווי נייר הערך כדוגמת: תמחור, סחירות, גודל חברה, מומנטום, הענף בו פועלת החברה.
יישום מודל ESG במדיניות בחירת ההשקעות
לכל מניה ואג"ח הכלולים במאגר, הכולל רשימה של נכסים/התחייבויות/מנפיקים המותרים להחזקה ולמסחר, יינתן על ידי האנליסט במחלקת המחקר של מגדל שוקי הון (להלן – "מחלקת המחקר") ציון ESG, בהסתמך על המידע הפומבי המפורסם לציבור באתרי ההפצה השונים על ידי התאגידים המנפיקים ו/או בהסתמך על דירוג ממשל תאגידי ו/או דירוג ESG הניתן על ידי גוף חיצוני ("הדירוג החיצוני"), אשר יעודכנו אחת לשנה על ידי מחלקת המחקר.
אחת לשנה תבחן מחלקת המחקר האם חל שינוי מהותי בציוני ה-ESG ו/או בדירוגים החיצוניים של החברות וייערך דיון פנימי של מנהל מחלקת המחקר או מי מטעמו ומנכ"ל חברת ניהול התיקים או מי מטעמו, לגבי חברות אלה, בעניין הכללתן והכללת ניירות הערך שהונפקו על ידן במאגר.
מנהל ההשקעות יפעל בהתאם לנוהל ניהול השקעות ולהנחיות וועדת השקעות על פיהם מנהל ההשקעות ירכוש, למעט במקרים חריגים המפורטים בנוהל, אך ורק נכסים/התחייבויות/מנפיק הנכללים במאגר.
עדכון מדיניות ESG
היות ותחום ה – ESG הינו תחום מתפתח בארץ ובעולם, בכוונת מנהל התיקים לבחון מעת לעת את מדיניות ה- ESG הנ"ל על מנת לבצע בה התאמות ו/או שינויים, ככל שימצא זאת לנכון, על פי שיקול דעתו.
אופן החצנת מדיניות זו ללקוחות מנהל התיקים
מדיניות זו מפורסמת באתר האינטרנט של מנהל התיקים. כמו כן, מנהל התיקים יכלול במסמך הגילוי הנאמנות המצורף להסכם ההתקשרות עם הלקוחות, הפניה מתאימה לפרסום של מדיינות זו באתר האינטרנט של החברה.
