סיכום חודש מרץ 2024 בשווקים: הכיוון החיובי במסחר בשוקי המניות בעולם הגיע גם לתל-אביב

בהיעדר אירועים מיוחדים, החודש החולף השלים לבורסות סיכום רבעון ראשון חזק מאוד תוך ירידה בתנודתיות

תאריך פרסום: מרץ 2024

למי שהספיק לשכוח, בתחילת השנה השוק צפה שבחודש מרץ ה-FED יוריד את הריבית לראשונה בסייקל הנוכחי. מאז עברו לא מעט מים בנהר ונתונים שוטפים ששפכו מים צוננים על ציפיות אלו. למרות זאת, ישיבת הריבית של ה-FED במהלך החודש אמורה היתה להיות אירוע מרכזי, לאור הנתונים האחרונים והרגישות של השוק לכל מילה וניסוח היוצאים מפיהם של נגיד הבנק המרכזי האמריקאי ושאר חברי הוועדה. אולם, מבלי להעליב את יו"ר ה-FED, ג'רום פאוול, ולהמעיט בחשיבות החלטת הריבית, ה-FED היה רק אירוע משני למה שבאמת מעניין את המשקיעים בעידן זה. באותו שבוע של ישיבת ה-FED חל כנס ה-GTC של חברת Nvidia. מדובר בכנס שהחברה מקיימת כבר משנת 2020, אולם השנה הוא יצר באזז תקשורתי חסר תקדים מסיבות שכולנו מבינים. על-פי ספרי הלימוד, ריבית גבוהה לטווח ממושך הייתה אמורה להקשות מאוד על שוק המניות לתפקד באופן מרשים, כפי שקרה מאז תחילת שנת 2023. אולם קצב ההתפתחות המואץ של הבינה המלאכותית, וההבנה שמדובר במהפכה אמיתית ומשנה סדרי עולם, ממתנים את עוצמת ההשפעה של היבטי המאקרו המחזוריים על השוק, ובמיוחד על החברות העוסקות בתחום. אם לפני שנה וחצי כל העולם התעסק רק עם Chat GPT, כיום צצות פלטפורמות חדשות ושיתופי פעולה בתחום מדי יום, בקצב שבלתי ניתן לעקוב אחריו. מי שמחפש כיום מידע במנוע החיפוש של גוגל נחשב כבר ל"בומר" מיושן. הכנס של Nvidia זכה לכינוי ה"וודסטוק" של עולם הטכנולוגיה ונראה כמו מופע רוק של עשרות אלפי חובבי טכנולוגיה שזכו להיות נוכחים באולם. נכון שהסקירה הנוכחית הינה סקירת מאקרו, שאינה עוסקת בחברה ספציפית או בטרנד כזה או אחר. אולם מבחינת המשקיעים, התפתחות הבינה המלאכותית הפכה להיות בעלת השפעת מאקרו על חלק מהותי משוק המניות, ול Nvidia דומיננטיות בלתי ניתנת לערעור בכל הקשור להאצת התפתחות זו. כשם שאפל השיקה בשנת 2007 את הסמארטפון הראשון, ויצרה ecosystem שלם שאיפשר את הצמיחה של פלטפורמות רבות כגון הרשתות החברתיות, כך Nvidia מייצרת כיום ecosystem שלם סביב הבינה המלאכותית. על-פי הרושם מהכנס של החברה, לא יהיה מוגזם לומר שמנכ"ל החברה ג'נסן הואנג זוכה למעמד דומה לזה של סטיב ג'ובס לפני 15 שנים.

שינויי מגמה מהירים בין סקטורים

טרנד הבינה המלאכותית הוביל את מדדי המניות לביצועים מרשימים מאוד מחודש נובמבר 2023 ועד לסוף פברואר השנה, כאשר מניות הצמיחה הגדולות המשיכו להניב תשואה עודפת על שאר השוק. בחודש מרץ מדדי המניות אמנם המשיכו לעלות, אולם עם שינויי מגמה תכופים בין הסקטורים השונים. לבסוף מניות ערך ומדדי שורה שניה הניבו תשואה עודפת, אולם זאת בעיקר בימי מסחר בודדים בסוף החודש. גם בקרב המניות הגדולות ניכרת שונות בביצועיהן, והן אינן עולות באופן רוחבי. בסך הכל לאחר ארבעה חודשים מאוד חזקים לא היינו מופתעים לראות אפילו ירידות במרץ, אולם כמגמה, התנודתיות בשוק רק הולכת ויורדת. ניתן לייחס זאת לעובדה שהרבעון הראשון עבר לשמחתנו ללא אירועים שמשנים באופן מהותי את המגמות של סוף השנה שעברה. זאת בניגוד לשנים האחרונות בהן התרחשו אירועים די משמעותיים ברבעון הראשון של השנה. ב-2020 הייתה זאת התפרצות מגיפת הקורונה. בתחילת 2021 המגמה השתנתה מקצה לקצה עקב הפצת החיסונים ובעיות שרשרת האספקה העולמית שהחלו עידן אינפלציוני חדש. ב-2022 פרצה מלחמת רוסיה-אוקראינה, מה שהזניק את מחירי הנפט, האיץ משמעותית את האינפלציה והביא לעליות ריבית בקצב שלא ידענו מזה עשורים רבים. ב-2023 מהפכת הבינה המלאכותית עברה נקודת ציון משמעותית עם ההשקה של Chat GPT, וביחד עם משבר הבנקים האיזוריים המשקיעים התבצרו באופן אובססיבי בענקיות הטכנולוגיה. הרבעון הראשון של 2024 בסך הכל מהווה המשכיות של סוף שנת 2023. מהפכת הבינה המלאכותית ממשיכה לייצר את עיקר העניין עבור משקיעי שוק המניות. הריבית נותרת ללא שינוי בינתיים, כך שעבור משקיעי שוק האג"ח גם אין כרגע חדשות משמעותיות. התשואות עולות ויורדות בהתאם לנתונים, אולם התנודתיות אינה חריגה כפי שהיה בשנים 2022-2023. המרווחים בקונצרני ממשיכים לרדת, גם כן בדומה למגמה של שנה שעברה. בסך הכל למשקיעים אין סיבה להתלונן.

הריבית הגבוהה מקשה על המניות הקטנות

המגמה הבולטת ביותר של השנה האחרונה הינה כאמור הפערים בין ענקיות הטכנולוגיה לשאר השוק. מזה חודשים רבים המשקיעים תוהים מתי תהיה נקודת הזמן הנכונה לבצע רוטציה למניות קטנות יותר, לאור פערי התמחור הקיצוניים. העניין הוא שתמחור בלבד אינו מהווה כמעט אף פעם סיבה לשינוי מגמה עקבי לטווח ממושך בהעדפות המשקיעים. בדרך כלל נדרש אירוע נלווה משמעותי לצורך כך. זה יכול להיות אירוע ברמת המיקרו, כגון רצף של דו"חות מאכזבים וצפי לירידה בצמיחה. לחילופין זה יכול להיות אירוע ברמת המאקרו ואירועים גלובאליים משמעותיים, כגון ריביות, אינפלציה, עלייה קיצונית במתחים גיאופוליטיים וכדומה. על אף התמחור הגבוהה של מניות הצמיחה הגדולות, אנו רואים שהן כרגע הנהנות הגדולות ממהפכת הבינה המלאכותית. להן יש את היכולת להשקיע סכומים כמעט בלתי מוגבלים בפיתוח פלטפורמות, רכישת סטארטאפים וגיוס טאלנטים. גם ברמת שיתופי פעולה אנו עדים ללא מעט כאלו בין החברות הגדולות והמובילות בענף הטכנולוגיה. יתרון לגודל מקנה כוח מאז ומתמיד, וכיום יתרון זה מובהק באופן חסר תקדים. יתרון זה גם מקנה לחברות כוח מול הרגולטורים וגמישות לעקוף ולמצוא פתרונות יצירתיים למגבלות ואיסורים המוטלים עליהן. דבר נוסף שמשמר את המומנטום של המניות הגדולות הינו העובדה שהפערים הגדולים בביצועיהן מגדיל את משקלן במדדים הראשיים. בכך המדדים הראשיים מניבים תשואות עודפות על מרבית מדדי הנישה, מה שמעצים את זרימת הכספים למדדים אילו, מתוך חשש של המשקיעים להיוותר מאחור. מאחר ובמדדים הראשים המניות הגדולות מקבלות חלק מהותי ה-flow, נוצר אפקט של ביצה ותרנגולת שרק מעצים את משקלן וביצועיהן. לבסוף, למניות קטנות קשה לייצר מומנטום משמעותי כל עוד הריבית גבוהה ומרסנת. חברות אילו נוטות להיות ממונפות יותר, רווחיות פחות ובעלות פרמטרים איכותיים נחותים לחברות הגדולות. סביר שידרש תחילתו של תהליך הורדות ריבית, או נתוני מאקרו שיקרבו תהליך זה, על מנת שמשקיעים יהיו מוכנים לקחת יותר פינות ולייצר מומנטום ממושך יותר לטובת המניות הקטנות.

שוק האג"ח ממשיך להיות אטרקטיבי

ברמת המאקרו, אנו ממשיכים לקבל נתונים מעורבים לגבי מצב הכלכלה. ככלל, הכלכלה האמריקאית נמצאת במצב טוב. השאלה הינה האם היא בכיוון של האטה, או שמא אנו צפויים לראות נתוני צמיחה ואינפלציה גבוהים יחסית גם בהמשך. מכאן תיגזר כמובן מדיניות ה-FED לשנה הקרובה, כאשר המשקיעים מצפים לראות את הריבית מתחילה לרדת בטווח הנראה לעין. נתוני שוק העבודה ממשיכים להצביע על התמתנות, תוך תיקונים חדים מטה של החודשים הקודמים והתמקדות גיוסי עובדים בענפים שאינם מחזוריים. גם נתוני המכירות הקמעונאיות מצביעים כבר חודשיים על התקררות בצריכה, דבר שמקבל חיזוק בין היתר בצפי של מספר חברות מובילות בענף. מנגד, נתוני האינפלציה ממשיכים להצביע על דביקותה, והיא יורדת בקצב נמוך יותר ממה שהשוק והבנק המרכזי היו רוצים לראות. אי לכך, היה חשש שבישיבת הבנק המרכזי החודש הנגיד יקשיח את הרטוריקה וחברי הוועדה ינמיכו את תחזיותיהם לגבי מספר הורדות הריבית. בפועל, פאוול היה מאוד מאוזן בהצהרותיו, ותחזיות הריבית של ה-FED השתנו באופן מינורי. פאוול חזר וציין שהוא צופה שהריבית תרד בהמשך השנה. נראה שעל-אף הנתונים הפחות מעודדים מכיוון האינפלציה, פאוול בהחלט נוטה בכל זאת להתחיל תהליך של הורדות ריבית השנה וחושש מסיכון אפשרי של הידוק יתר והשפעותיו על הכלכלה בעתיד. מבחינת שוק האג"ח, ההודעה של פאוול די מאשררת את תמחורי הריבית המגולמים בטווח הקצר והשוק ימשיך ככל הנראה לזוז על-פי כל נתון ונתון שיתפרסם. בטווח הארוך, שוק האג"ח ממשיך להיות מאוד אטרקטיבי, הן ברמת הריבית האבסולוטית והן כהגנה מפני אירוע קיצון שיכול לדרדר את הכלכלה למשבר בשלב כזה או אחר.

רבעון טוב למניות גם מחוץ לשוק האמריקאי

מדדי המניות בארה"ב מסכמים רבעון ראשון חזק מאוד, אולם גם מדדי מניות של כלכלות נוספות מפתיעים בביצועיהם. מדד הניקיי היפני שבר בשעה טובה שיא חדש, לאחר כ-35 שנים ומציין פתיחת שנה מרשימה מאוד. זאת על-אף שהכלכלה היפנית כמעט ונכנסה למיתון והבנק המרכזי היפני העלה ריבית לרמה שאינה שלילית, לראשונה מאז שנת 2015. באופן מאוד לא מקרי, השוק היפני שובר שיא כאשר מטבע היין היפני יורד לשפל של 35 שנים מול הדולר. ישנה הטיה גבוהה של החברות היפניות לייצוא, מה שמוביל למיתאם שלילי חזק מאוד בין מדדי המניות לשער המטבע המקומי. על כן, למרות נתונים כלכליים מקומיים לא מרשימים במיוחד, שוק המניות היפני מתפקד באופן כה חיובי. החשש של הבנק המרכזי מפיחות יתר של המטבע עשוי להביא לבלימת המגמה החיובית בשוק המניות היפני. שוק נוסף בו אנו רואים חוסר מתאם בין נתוני הכלכלה לביצועי המניות הינו השוק האירופאי. כמו ביפן, גם באירופה הכלכלה סטגנטית לגמרי. למרות זאת, מדדי הסנטימנט הכלכלי מצביעים על אופטימיות ושוק המניות חיובי כבר 10 שבועות רצופים. יכול להיות שהמשקיעים מניחים שהרע באירופה מאחורינו, השפעת המלחמה בין רוסיה לאוקראינה כבר מתומחרת והאינפלציה נמצאת במגמת ירידה, מה שיאפשר לבנק המרכזי האירופאי להוריד ריבית בקרוב מאוד. כמו בארה"ב, גם באירופה המניות הגדולות מובילות את השוק עם פערי ביצועים חיוביים מול המדדים הראשיים. למעשה, אם מנרמלים את השונות הסקטוריאלית, הביצועים של המניות האירופאיות לא שונות בהרבה מאילו שבארה"ב.

אירועים כלכליים מרכזיים מהחודש החולף

ארה"ב

• המשק האמריקאי הוסיף החודש 275 אלף משרות, מעבר לצפי של 200 אלף. אולם מנגד חל עדכון משמעותי מטה לחודשיים הקודמים בהיקף מצטבר של כ 160 אלף משרות. בדומה למרבית החודשים בתקופה האחרונה, מגזר הבריאות והמגזר הממשלתי היו המגייסים המשמעותיים ביותר. שיעור האבטלה עלה ל 3.9% מ 3.7% בחודש הקודם. זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2022. השכר השעתי עלה ב 0.1%, לעומת צפי ל 0.3%. הקצב השנתי האט ל 4.3% מ 4.4% בחודש הקודם.
• הריבית נותרה ברמה של 5.25%-5.5%, ישיבה חמישית ללא שינוי. חברי ה FED עדיין צופים 3 הורדות ריבית השנה, 3 בשנה הבאה ו 3 נוספות ב 2026. הצמיחה לשנת 2024 עודכנה מעלה ל 2.1% מ 1.4% בתחזית הקודמת, וכן עדכונים קלים מעלה בשנתיים הבאות. תחזית אינפלציית ה PCE נותרה ללא שינוי על 2.4% לשנה הנוכחית ותחזית האבטלה ירדה מעט ל 4% מ 4.1% בתחזית הקודמת.
• מדד המחירים לצרכן עלה החודש ב 0.4%, מעט מעל הצפי. הקצב השנתי עלה ל 3.2%, לעומת צפי שיוותר ברמה של 3.1%. מדד הליבה עלה ב 0.4%, לעומת צפי של 0.3%. הקצב השנתי האט ל 3.8% מ 3.9% לפני חודש. דיור ודלקים היוו את מרבית התרומה לעליית המדד החודש.
• על פי האומדן הסופי, הכלכלה האמריקאית צמחה ב 3.4% ברבעון הרביעי של 2023 (במונחים שנתיים), לעומת 3.2% באומדן הקודם. צריכה הפרטית, הוצאות הממשלה והשקעות המגזר העיסקי הובילו את התיקון מעלה.
• מדד ה ISM למגזר התעשיה ירד החודש לרמה של 47.8 נקודות, מתחת לצפי שיעלה ל 49.5 נקודות. זהו חודש 16 ברציפות של רמת התכווצות. הזמנות חדשות חזרו לרדת וגם רכיב התעסוקה ירד לרמה נמוכה יותר. מדד מגזר השירותים ירד מעט לרמה של 52.6 נקודות מ 53.4 בחודש הקודם. רכיבי תעסוקה ומלאים ירדו, בעוד הזמנות חדשות ותפוקה עלו בקצב מהיר יותר.
• המכירות הקמעונאיות עלו החודש ב 0.6%, לעומת צפי של 0.8% ולאחר עדכון מטה של החודשיים הקודמים. הקצב השנתי עלה מעט לרמה של 1.5%, רמה שעדיין מהווה ירידה ריאלית במונחים שנתיים.

אירופה

• ה-ECB הותיר כצפוי את הריבית ללא שינוי ברמה של 4%. הבנק המרכזי חתך את תחזית האינפלציה לשנה הנוכחית ל 2.3% מ 2.7% בתחזית הקודמת. כמו כן, תחזית הצמיחה לשנת 2024 נחתכה ל 0.6% בלבד.
• האינפלציה בגוש האירו האטה החודש לקצב שנתי של 2.6%, מ 2.8% בחודש הקודם. ירידת מחירי האנרגיה התמתנה, אולם מנגד עליית מחירי המזון גם היא האטה באופן נאה. מדד הליבה האט לקצב שנתי של 3.1% מ 3.3% בחודש הקודם, הרמה הנמוכה מאז מרץ 2022.
• על פי האומדן הסופי, הצמיחה של גוש האירו ברבעון הרביעי של 2023 עמדה על 0%, ללא שינוי מהאומדן הקודם. זאת לאחר התכווצות של 0.1% ברבעון השלישי.
• מדד מנהלי הרכש של גוש האירו למגזר התעשיה ירד החודש לרמה של 45.7 נקודות מ 46.5 בחודש הקודם. המדד ממשיך להצביע על התכווצות מתמשכת במגזר זה. מדד מגזר השירותים דווקא עלה לרמה של 51.1 נקודות מ 50.2 בחודש הקודם. זוהי הרמה הגבוהה ביותר מזה 9 חודשים ומצביעה על מגמת שיפור מתמשכת של מגזר זה.
• המכירות הקמעונאיות בגוש האירו עלו החודש ב 0.1%, בהתאם לצפי. הקצב השנתי ירד ל 1%-, מ-0.5%- בחודש הקודם.
• שיעור האבטלה בגוש האירו ירד לרמה של 6.4%, מ 6.5% בחודש הקודם.
• על אף הסביבה הכלכלית המאתגרת, מדד הסנטימנט הכלכלי בגוש האירו עלה לרמה של 33.5 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2022 טרום מלחמת רוסיה -אוקראינה. השיפור נובע עקב ציפיות לירידה בסביבת האינפלציה.
• האינפלציה בבריטניה האטה לרמה שנתית של 3.4% מ 4% בחודש הקודם. זוהי הרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2021. מדד הליבה ירד לקצב שנתי של 4.5% מ 5.1% בחודש הקודם. הריבית נותרה ללא שינוי בבריטניה ברמה של 5.25%. נגיד הבנק ציין שמתהווים תנאים נוחים יותר לשקול הורדת ריבית, אולם נדרשת וודאות גבוהה יותר בקשר לירידת קצב האינפלציה. בינתיים הכלכלה הבריטית נכנסה למיתון, כאשר התוצר של הרבעון הרביעי התכווץ ב 0.3%, בהמשך להתכווצות של 0.1% ברבעון השלישי.
• הבנק המרכזי בשוויץ הוריד במפתיע את הריבית ב 0.25% ל 1.5%, הורדה ראשונה מזה 9 שנים. זהו הבנק המרכזי המשמעותי הראשון מבין הכלכלות המערביות שמוריד ריבית בסייקל הנוכחי (בהנחה שהבנק המרכזי בישראל לא נחשב למשמעותי בראיה גלובאלית…).

ישראל

חודש מרץ נפתח עם סקר המגמות של הלמ"ס שהצביע על המשך מגמת השיפור בהערכת הפירמות את מצבן הכלכלי בחודשים הקרובים. יחד עם זאת המחסור בעובדים ניכר בענפים בהם עבדו עד אירועי אוקטובר פועלים שאינם מורשים לחזור לעובד בישראל. מאידך מצבם הפיננסי של משקי הבית בישראל ממשיך להיות ירוד. הדבר נתמך במספר נמוך יחסית של משרות חדשות במשק, ירידה בשכר הממוצע למשק בית ומספר קטן של משקי בית המדווח על חסכון נטו מההכנסה הפנויה. אולם נראה כי דבר לא יעצור את הצרכן הישראלי ורכישות הצרכים בכ"א המשיכו להתאושש בחודש מרץ והדבר ניכר בפדיונות הקניונים. מצד הממשלה, משרד האוצר הצליח לגייס סכום של כ -100 מיליארד ₪ בארץ ובחו"ל , גבוה מהסכום המקורי שתוכנן ולכן יש מקום לאופטימיות זהירה לגבי המשך השנה שכן ייתכן וקצב הגיוס בהמשך השנה יהיה נמוך יותר , דבר שעשוי לתמוך בהתייצבות התשואות באג"ח הממשלתי בהמשך השנה. יחד עם זאת, הגידול בגירעון הממשלתי ב-12 החודשים החולפים הפתיע לרעה , דבר העשוי לגרום בהמשך השנה לקיצוצים בתקציבי הממשלה או להגדלה נוספת של היקפי גיוס החוב. בצד החיובי , ניכרה התמתנות בירידה בגביית מיסים אולם עוד מוקדם להעריך את השפעתה.

מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר עלה בשיעור של 0.4% בהתאם לציפיות השוק אולם קיים חשש בקרב חזאים בשוק כי עיקר הירידה באינפלציה מאחורינו וב-12 החודשים הקרובים אנחנו עשויים להמשיך לראות אינפלציה גבוהה יחסית הקרובה יותר לטווח העליון של בנק ישראל ( 3% ), דבר שיקשה על הבנק להמשיך להוריד ריבית בכדי לעודד את צמיחת המשק.

אחר

• נתוני סחר חוץ בסין הציגו צמיחה מרשימה בייצוא לעליה שנתית של 7.1%,
• לעומת צפי של 1.9% בלבד. הייבוא גם עלה לקצב שנתי של 3.5% מ 0.2% בחודש הקודם.
• על פי האומדן הסופי, הכלכלה היפנית צמחה ב 0.1% ברבעון הרביעי של 2023, ובכך "נחלצה" ממיתון. עיקר העדכון מעלה נבע מסעיף השקעות הוניות, בזמן שהתכווצות הצריכה הפרטית עודכנה מטה. הבנק המרכזי היפני העלה ריבית ב 0.1% לרמה של 0%-0.1%. בנוסף בוטלה התיקרה לתשואות ל 10 שנים, אולם נגיד הבנק ציין שיתערב במידת הצורך ושהמדיניות תישאר מרחיבה.

ביצועי האפיקים השונים בחודש החולף (בסוגריים מתחילת השנה):

מניות

שוק המניות לא נח וגם במרץ המדדים המובילים סיכמו חודש חיובי ושיאים חדשים. מדד ה S&P 500 עלה ב 3.1% (10.1%), תוך כדי התרחבות הביצועים החיוביים לסקטורים שתפקדו פחות טוב בתקופה האחרונה. מדד ה Eurostoxx 600 האירופאי עלה ב 4% (7.6%), על רקע התמתנות בסביבת האינפלציה וצפי להורדות ריבית קרובות של ה ECB. מדד השווקים המתעוררים עלה ב 1.9% (1.6%), עם ביצועים פחות טובים של השוק בברזיל ועליות מתונות בסה"כ בשאר השווקים המובילים בסגמט זה.

ברמה הסקטוריאלית, חלה רוטציה מסויימת לסקטורים מחזוריים ומניות ערך שהניבו ברובם תשואות עודפות. סקטור האנרגיה הניב את הביצועים החזקים ביותר החודש, ואחריו תשתיות, חומרי גלם ופיננסים. סקטור הצריכה המחזורית היה החלש ביותר, ביחד עם נדל"ן וטכנולוגיה.

בישראל,  מדד ת"א 35 עלה בשיעור נאה של 3.25% והשלים עליה של 7.78% מתחילת השנה. הגדיל לעשות מדד ת"א צמיחה שעלה בשיעור של 3.07% והשלים עליה של 16.69% מתחילת השנה.

אג"ח ומטבעות –

על אף נתוני אינפלציה גבוהים מהצפי, תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב ל 10 שנים סיימו את החודש בירידה קלה של 5 נ"ב (32+) לרמה של 4.20%. אג"חים קונצרניים המשיכו לצמצם מרווחים לרמות נמוכות מאוד היסטורית. מדד אג"ח בדירוג השקעה למח"מ בינוני עלה החודש ב 1% (0.3%). מדד אג"ח HY עלה ב 1.2% (1.3%).

הדולר עלה במתינות החודש מול סל המטבעות העולמי, ב 0.3% (3.1%). לא חלו תנודות חריגות בקרב המטבעות המרכזיים בעולם, למעט הפרנק השוויצרי שנחלש יחסית בחדות על רקע הורדת הריבית המפתיעה של הבנק המרכזי.

בישראל, מדדי האג"ח הקונצרני עלו אף הם בהובלת מדדי תל-בונד צמודי המדד שעלו בשיעור של כ-0.8%. מדד תל-בונד 50 השקלי עלה בשיעור מתון של 0.16% . מנגד מדדי האג"ח הממשלתי הציגו תוצאות מעורבות כאשר המדדים של האג"ח בטווחים הקצרים הציגו עליות קלות וככל שטווחי ההשקעה התארכו , הציגו המדדים ירידות, על רקע החשש מיכולת ההתמודדות של הממשלה עם האילוצים הכלכליים שעומדים בפניה – מדד המק"מ עלה בשיעור של 0.29% בעוד מדד ממשלתי שקלי 5+ ירד בשיעור של כ-1%.

למידע על תיק השקעות מנוהל
(לבעלי הון פנוי של 300 אלף ש"ח ומעלה)

לסקירות ומאמרים נוספים בנושאי השקעות לחצו כאן >>