סיכום דצמבר 2024 בשווקים: שוק המניות עצר למימוש קל ושוק האג"ח מתמחר סביבת ריבית אטרקטיבית לעתיד

המשך האופטימיות בשוק ההון המקומי סחפה את המניות ואת האג"ח המקומיות לעליות נאות מאוד על רקע סיום הלחימה העצימה

תאריך פרסום: ינואר 2025

חודש דצמבר של שנת 2024 הסתיים עם אווירה קצת חשדנית בשוקי המניות, על אף היותו חודש שבמרבית השנים מתאפיין במגמה מאוד חיובית. כפי הנראה, ראלי טראמפ של חודש נובמבר לא השאיר יותר מדי אוויר לראלי סנטה בדצמבר. אף על פי כן, גם המשקיעים החמדנים ביותר לא יכולים לבוא בטענות, לאור שנה כל כך חזקה שנרשמה בשוק המניות האמריקאי בסיכום 2024. זאת כזכור, לאחר שנה מאוד מרשימה גם ב-2023. בהיעדר דרמות משמעותיות בכלכלה בחודש החולף, ניתן להניח שהירידות בדצמבר היו בעיקר טכניות, על רקע מימוש רווחים הגיוני בסופה של שנה חיובית מאוד, וכן התאמת פוזיציות של משקיעים. עיקר הירידות התרחשו במחצית השנייה של החודש, בה מחזורי המסחר הינם נמוכים, על רקע תקופת החגים של סוף השנה. על אף האופי הטכני של המימוש האחרון, צריך גם להודות שיש הצדקה לחשדנות מסוימת בשווקים לקראת שנת 2025, הבאה עלינו לטובה. בדרך כלל תחילתה של שנה חדשה הינה עניין סימבולי בלבד, שכן חוקי הכלכלה אינם נקבעים על פי לוח שנה קלנדרי. אולם הפעם ניתן לקבוע בוודאות גבוהה ש-2025 הולכת להיות בהחלט שונה מהשנים שקדמו לה. זאת כמובן על רקע ממשל חדש בארה"ב, שהולך לנקוט בגישות כלכליות ומדיניות שונות בתכלית מאילו של הממשל היוצא. גם לעומת הקדנציה הקודמת, נראה שהפעם הנשיא האמריקאי הנבחר, דונלד טראמפ, מתכנן לקיים את המדיניות עליה הצהיר באופן הרבה יותר תכליתי. זאת על פי המינויים שהוא הכריז עליהם, שכוללים הרבה יותר אנשים מהמגזר העסקי ופחות דמויות עם רקע שהינו פוליטי בעיקרו. על פניו, המשקיעים אמורים לראות מינויים אילו באופן חיובי, כפי שבא לידי ביטוי בראלי של נובמבר. אולם שינויים מהותיים תמיד מייצרים חוסר וודאות, מה שמצדיק את לקיחת האוויר בשווקים בימים האחרונים.

שוק האג"ח פתח את 2025 בציפיות הפוכות מאלו שהיו בתחילת 2024

מי שבכל זאת חיפש אקשן בדצמבר, יכול היה למצוא אותו דווקא בשוק האג"ח. מספר פעמים ציינו בעבר שאנו די מופתעים מהמשכיות התנודתיות החריגה בתשואות האג"חים, על אף שאנו כבר כשנה וחצי לאחר סיום תהליך עליות הריבית, ומספר חודשים בתוך תהליך הורדתה. מי שהצית הפעם את התנודתיות היה ה-FED, שעל אף הורדת ריבית נוספת, הגיש הצהרה שנתפסה על ידי השוק כמאוד ניצית. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, ציין שלאחר ירידה מצטברת של 1% בריבית מאז הישיבה בספטמבר, הגיע הזמן להאט את הקצב. חברי ה-FED העלו מעט את תחזיות האינפלציה וצמיחה, ובמקביל הורידו את תחזית הריבית ל-2 הורדות בלבד בשנת 2025. שוק האג"ח הגיב בעליית תשואות חדה מאוד ותמחור מחדש של הריביות העתידיות לאורך כל השנים הקרובות. העניין הוא, שהתרחיש אותו תיאר ה-FED כבר היה די מתומחר בשוק טרם הודעת הריבית. לאחר ההודעה השוק כבר עבר לתמחר הורדת ריבית אחת בלבד לשנה הבאה והתקבעות הריבית ברמה זו לשנים רבות קדימה. מדובר בתרחיש המשקף התנתקות כמעט מוחלטת של הבנק המרכזי בארה"ב ממה שקורה בשאר הבנקים המרכזיים המובילים בעולם. נכון שנתוני האינפלציה ממשיכים להצביע על קצב ירידה מאוד איטי, ונתוני הצמיחה ממשיכים להפגין חוזקה. אולם התרחיש אותו השוק מתמחר הינו לא רק שהריבית תרד אולי עוד פעם אחת בלבד מתישהו ב-2025, אלא שהיא לא תרד יותר כלל לאחר מכן, ותיוותר ברמה גבוהה משמעותית מריבית שיווי המשקל ארוכת הטווח של הבנק המרכזי. למעשה, שוק האג"ח פותח את שנת 2025 בציפיות הפוכות לאלו של תחילת שנת 2024. למי ששכח, השנה שחלפה נפתחה עם צפי ל-6 הורדות ריבית. זהו קצב מהיר מאוד, שלא היה לו ביסוס על פי הנתונים שפורסמו לאחר מכן בהמשך השנה. כיום השוק מתמחר תרחיש מאוד ניצי, בו הסיכוי להפתעה חיובית הינו גבוה בהרבה. כמו כן, ה-FED צפוי לסיים בקרוב את תהליך צמצום המאזן, מה שאמור להקל על הלחץ בשוק האג"ח מכיוון זה. צריך להבהיר שאכן קיים חשש מהמשך מדיניות גירעונית גם מצד הממשל החדש, וכן מדיניות מכסים ותרחישים נוספים שעשויים להקשות על התבססות האינפלציה ביעד בטווח הקרוב. אולם השוק כאמור כבר מתמחר הסתברות לא קטנה לכך. בהסתכלות קצת יותר ארוכת טווח, פאוול צפוי לסיים את תפקידו במאי 2026. טראמפ הצהיר יותר מפעם אחת שהוא מעוניין לראות את ה-FED ממשיך להוריד ריבית. מכאן שסביר מאוד שהוא ימנה לתפקיד נגיד חדש, בעל גישה שעולה בקנה אחד עם ציפייה זו. לסיכום, בזמן ששוק המניות מצוי קרוב לשיא, ורבים תהים כיצד יוכל לשחזר שנה מרשימה נוספת, שוק האג"ח מתומחר באופן די נוח ומהווה רכיב משלים מאוד אטרקטיבי לתיק השקעות מאוזן.

אטרקטיביות השוק האמריקאי בולטת ביחס לאלטרנטיבות

מעבר לממשל עם גישה פרו-עסקית מובהקת, דבר נוסף שעשוי לספק תמיכה לשוק המניות האמריקאי, על אף התמחור הגבוה, הינו חוסר האטרקטיביות של אלטרנטיבות השקעה בשוקי מניות אחרים בעולם. שתי הכלכלות המובילות בגוש האירו, צרפת וגרמניה, מתמודדות עם חוסר יציבות פוליטית מדאיגה. בגרמניה הוכרזו בחירות שיתקיימו כבר בחודש פברואר, עקב נפילת הקואליציה, על רקע מחלוקות תקציביות. בצרפת נוצר כאוס פוליטי, כאשר הצבעת אי אמון הדיחה את ראש הממשלה. לנשיא צרפת, עמנואל מקרון, יהיה אתגר גדול למנות ראש ממשלה חדש שיחזיר את המערכת הפוליטית לתפקוד, על רקע פרלמנט מאוד מפוצל. מצב זה יקשה מאוד על המדינות להוציא לפועל רפורמות ולטפל בבעיות הכלכליות החשובות עימן הן מתמודדות. צרפת גם מתמודדת עם גירעון וחוב תופח, מה שמציב אותה בפני מציאות פיננסית לא פשוטה. כל זאת על רקע הבעיות המבניות הרגילות ביבשת, כגון שביתות, בירוקרטיה, רגולציה והשלכות המלחמה בין רוסיה ואוקראינה. גם בבריטניה המצב אינו מאיר פנים. ממשלת הלייבור, שזכתה לא מזמן ברוב גדול בבחירות, כבר חווה חוסר שביעות רצון מובהק מצד הציבור על פי הסקרים. בריטניה, שידעה בשנים האחרונות תדירות גבוהה מאוד של חילופי ראשי ממשלה, ממשיכה להתנהל בחוסר וודאות פוליטית גבוהה מאוד. הממשלה החדשה הודיעה על העלאת מיסים, מה שעשוי להבריח הון רב, לפגוע בפעילות הכלכלית ולשלוח את הכלכלה הבריטית לתרחיש של סטגנציה, המלווה בהתכווצות בתוצר לצד אינפלציה עיקשת שחוזרת לעלות. תמונת המצב בסין גם היא ממשיכה להיות מאוד מאתגרת. נראה שהכלכלה השנייה בגודלה בעולם צועדת לקראת תרחיש דומה מאוד לזה שחוותה יפן לפני מספר עשורים. משבר נדל"ן, לצד הזדקנות והתכווצות האוכלוסייה, וכן אינפלציה אפסית המרמזת על האטה בפעילות הכלכלית. כל זאת על רקע כניסתו של טראמפ לבית הלבן וכוונותיו להעלות מכסים על סין, מה שצפוי לפגוע בייצוא שלה ולהאט עוד יותר את הכלכלה. ישנה הסתברות לא קטנה, שזמן קצר לאחר כניסתו של טראמפ לתפקיד, נראה הכרזה על הפסקת אש/סיום הלחימה בין רוסיה ואוקראינה. סיטואציה זו עשוי לתת דחיפה מסוימת לשווקים מחוץ לארה"ב, ובעיקר באירופה, אשר בקושי תפקדו בשנה האחרונה. השאלה עד כמה זה יפחית את המתח הפוליטי ויקל על הבעיות המבניות היותר משמעותיות שימשיכו להכביד על כלכלות אלו.

עדיין לא כדאי להמר נגד ענקיות הטכנולוגיה

לסיום, נחזור חזרה לשוק האמריקאי. כאמור, על פני השטח חודש דצמבר הסתכם במימוש סביר, לקיחת אויר, ולא מעבר לכך. אולם מתחת לפני השטח ניתן היה להבחין בשינוי מומנטום מאוד קיצוני לעומת החודשים האחרונים. תזכורת, המחצית הראשונה של השנה הייתה המשך ישיר לשנת 2023, עם דומיננטיות מוחלטת של מניות צמיחה, בדגש על חבורת הביג טק. מדד הנאסד"ק 100, שהרכבו משקף באופן מובהק מניות אלו, הניב במחצית הראשונה של 2024 תשואה עודפת דו-ספרתית מרשימה על פני מדדים מוטי מניות בינוניות-קטנות, כגון מדד S&P 500 במשקל שווה ומדד הראסל 2000. החל מחודש יולי חל שינוי מגמה. השוק ככלל המשיך לנוע מעלה, אולם הפעם היו אלו מניות מתחומים אחרים שהצטרפו ל"חגיגה" וסגרו פערים. פיננסים, תעשיה, תשתיות ומדדים מוטי מניות קטנות "רצו" למעלה, דבר שניתן היה להניח שיקרה מתישהו, לאחר ריכוזיות קיצונית של ביצועי שוק המניות במספר קטן של חברות. פער הביצועים השנתי בין מדד הנאסד"ק לשני המדדים האחרים שצוינו, התכווץ לרמה חד ספרתית נמוכה נכון לסוף נובמבר. אולם בדצמבר הכל התהפך בחזרה. מניות הטכנולוגיה המשיכו לעלות, בזמן שמרבית הענפים האחרים חזרו אחורה ובאופן די משמעותי. התשואה העודפת של מדד הנאסד"ק 100 על פני מדדי ה S&P 500 במשקל שווה והראסל 2000, חזרה את כל הדרך לרמות של סוף המחצית הראשונה של השנה. בכל אחת מהמחציות היו אלו מניות אחרות שמשכו מעלה את מגזרי הצמיחה והטכנולוגיה, אולם בסיכום שנתי שוב ניתן לקבוע שעליונותן של מניות הביג טק בלתי ניתנת לערעור, וטרם כדאי להמר נגדן. יכול להיות שלקראת סוף השנה, ולפני כניסתו לתפקיד של ממשל חדש בארה"ב, המשקיעים חוזרים להתבצר בבונקר הבטוח והנוח של מניות הטכנולוגיה האיכותיות. זאת כאשר לא ברור מתי ובאיזה אופן הממשל החדש יספק את הקבלות עבור שאר הסקטורים, בדמות קיצוצי מס והקלות רגולטוריות. אולם יכול להיות גם הסבר נוסף. חודש דצמבר מתאפיין בפעילות נמוכה יחסית של המגזר העסקי, וגם בתעשיית ה-AI חל צפי לחודש משעמם יחסית בגזרת חידושים והכרזות, לאחר שנה של קפיצת מדרגה מאוד רצינית. אולם בפועל, לא רק שדצמבר לא היה משעמם כלל, הוא אפילו היה החודש האינטנסיבי ביותר מבחינת חידושים והצגות של פלטפורמות חדשות ופונקציות מתקדמות של אלו הקיימות. מי שחשש שאנו בפני האטה בקפיצה הטכנולוגית של תחום הבינה המלאכותית, חודש דצמבר הפריך לחלוטין חששות אלו. החברות הגדולות המשיכו להודיע על המשך תוכניות השקעה משמעותיות בתחום, בשיתוף של גופים פיננסים מובילים שרוצים לקחת נתח בבעלות על תשתיות הפיתוח. על פי התחזית, סך ההשקעה הגלובאלית הכוללת בבינה מלאכותית ברמת תוכנה, חומרה ומחקר ופיתוח (מו"פ), אמורה לעבור את רף ה-500 מיליארד דולר בשנת 2025. מדובר בשיעורי צמיחה דו ספרתיים גבוהים מאוד, הן לעומת שנים עברו והן הצפי לשנים הבאות. אם אכן קצב השיפור הטכנולוגי של הבינה המלאכותית והצמיחה בהשקעות בתחום ישמרו, מי שימצמץ יפספס.

אירועים כלכליים מרכזיים מהחודש החולף

ארה"ב

• המשק האמריקאי הוסיף בדצמבר 227 אלף משרות, מעט מעל הצפי של 220 אלף. נתוני החודשיים הקודמים עודכנו מעלה ב-56 אלף משרות. חלק מגיוסי המשרות החודש מיוחס לתיקון של חודש קודם לכן בו חלה סופת ההוריקן בפלורידה ושביתה של עובדי בואינג. המגזרים שבלטו בגיוסים הינם בריאות, ממשלה ופנאי ואירוח. שיעור האבטלה עלה ל-4.2%, לעומת צפי שיוותר ב-4.1%. השכר השעתי עלה ב-0.4% לקצב שנתי של 4%, לעומת 3.9% בחודש הקודם.
• ה-FED הוריד את הריבית כצפוי ב-0.25% לרמה של 4.25%-4.5%. על אף הורדת הריבית, טון ההודעה היה ניצי יחסית. חברי הבנק המרכזי צופים 2 הורדות ריבית בלבד ב-2025, לעומת 4 בתחזית הקודמת. חברי הבנק רואים עליה בסיכון להתכנסות האינפלציה ליעד. פאוול מציין שלאחר שהריבית נחתכה ב-100 נקודות בסיס מאז הישיבה בספטמבר, כעת הזמן להאט את הקצב. תחזית הצמיחה עודכנה מעלה ל-2.5% השנה, לעומת 2% בתחזית הקודמת. תחזית ליבת אינפלציית ה-PCE, המדד המועדף על ה-FED, עודכנה מעלה ל-2.8% ב-2024 מ-2.6%, ועודכנה מעלה ל-2.5% בשנת 2025 מ-2.2% בתחזית הקודמת.
• האינפלציה בארה"ב עלתה בדצמבר ב-0.3%, הן המדד הראשי והן הליבה, בהתאם לצפי. מחירי דיור ומזון הובילו לעיקר העלייה. שיעור האינפלציה השנתי עלה ל-2.7% מ-2.6% בחודש קודם לכן. מדד הליבה נותר בקצב שנתי של 3.3%, חודש שלישי ברציפות.
• על פי האומדן הסופי, הצמיחה ברבעון השלישי הסתכמה ב-3.1% (במונחים שנתיים), שיפור לעומת 2.8% באומדן הקודם. כמעט כל הסעיפים עודכנו מעלה, בדגש על צריכה פרטית שעודכנה לצמיחה של 3.7%, השקעות בציוד וייצוא.
• מדד ה-ISM למגזר התעשייה עלה בדצמבר לרמה של 48.4 נקודות, מ-46.5 בחודש קודם לכן. רכיבי הזמנות חדשות, תעסוקה ומלאים הציגו שיפורים בולטים. עדיין מדובר בחודש שמיני של רמת התכווצות בענף. מדד מגזר השירותים האט לרמה של 52.1 נקודות, מרמה של 56 נקודות בחודש קודם לכן. רכיבי מלאים והזמנות חדשות הציגו האטה בולטת.
• המכירות הקמעונאיות עלו בדצמבר ב-0.7%, מעל הצפי של 0.5%, נתון שמשקף פעילות חזקה בתקופת החגים. הקצב השנתי עלה ל-3.8%, הנתון הגבוה ביותר מאז דצמבר 2023.

אירופה

• ה-ECB הוריד את הריבית ב-0.25% בדצמבר לרמה של 3%, בהתאם לצפי. זוהי הורדת ריבית רביעית ב-2024. בבנק המרכזי צופים המשך ירידה הדרגתית של האינפלציה לרמה של 2.1% ב-2025 ו-1.9% בשנת 2026. תחזית הצמיחה לגוש האירו עודכנה מטה לרמה של 0.7% השנה ושל 1.1% בשנת 2025.
• האינפלציה בגוש האירו עלתה מעט לקצב שנתי של 2.2%, מ-2% בחודש קודם לכן. מדד הליבה נותר יציב ברמה שנתית של 2.7%, חודש שלישי ברציפות.
• מדד מנהלי הרכש בגוש האירו למגזר התעשיה נותר החודש ברמה נמוכה של 45.2 נקודות. מדד מגזר השירותים עלה לרמה של 51.4 נקודות מ-49.5 בחודש הקודם, ובכך חזר לסביבה של התרחבות.
• המכירות הקמעונאיות בגוש האירו ירדו בדצמבר ב-0.5%, לעומת צפי לירידה של 0.3%. קצב הגידול השנתי האט ל-1.9%, מ-3% בחודש קודם לכן.
• מדד הסנטימנט הכלכלי בגוש האירו עלה החודש לרמה של 17 נקודות, מ-12.5 בחודש קודם לכן.
• שיעור האבטלה בגוש האירו נותר ברמה של 6.3%.
• האינפלציה בבריטניה עלתה בדצמבר לקצב שנתי של 2.6%, מ-2.3% בחודש קודם לכן, הקצב הגבוה ביותר מאז מרץ השנה. מדד הליבה עלה לקצב שנתי של 3.5% מ-3.3% בחודש קודם לכן. העלייה בקצב האינפלציה הביאה להותרת הריבית ללא שינוי בדצמבר בבריטניה ברמה של 4.75%.
• הבנק המרכזי בשוויץ הפתיע עם הורדת ריבית של 0.5%, לעומת צפי בשוק להורדה של 0.25%. בכך ירדה הריבית ל-0.5% בלבד. ההחלטה נבעה מהאטת האינפלציה במדינה לקצב שנתי של 0.7%.

ישראל

• על רקע הגידול בהכנסות המדינה ממסים בחודש נובמבר, הגרעון השוטף ב-12 החודשים החולפים ירד ל-7.7% מהתוצר וככל שאנחנו נכנסים אל תוך שנת 2025 צפוי הגירעון להמשיך ולרדת. במקביל, פרמיית הסיכון של ישראל כפי שהיא משתקפת במרווח התשואה של אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים אל מול מקבילתה האמריקאית והפרמיה במרווח ה-CDS המשקף את ההסתברות של ישראל לפשיטת רגל, הולכות ופוחתות באיטיות אך בעקביות.
• בדצמבר פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר שירד בשיעור של 0.4% , מתחת לממוצע הערכות החזאים. כתוצאה ממדד שזה, קצב האינפלציה השנתי ירד ל-3.4% ב-12 החודשים החולפים. מדד זה הושפע בעיקר הודות לסעיף שכעת נמצא במצב לא שגרתי – מחירי הטיסות, על רק המצב הגיאופוליטי המשפיע על מספר החברות שטסות לארץ כל עת וכתוצאה מכך, על היצע הטיסות בשוק ומחיריהן. בנימה מעט אופטימית, תחזיות הכלכלנים 12 חודשים קדימה הולכות ומתכנסות לכיוון עליה של 2.7% במדד המחירים ב-12 החודשים הקרובים, נמוך יותר מאשר השנה החולפת.
• שוק העבודה הישראלי ממשיך להפגין עוצמה – שיעור התעסוקה בנובמבר -61% כאשר גם שיעור האבטלה נותר נמוך – 2.7%, על אף שעלה מ-2.6% בחודש קודם לכן.
• מעט יותר אופטימיות לסיום, נראה כי בחודשים האחרונים הצריכה הפרטית מתחילה להאיץ, כפי שהיה נראה בהוצאות הצרכנים בכרטיסי אשראי, אולם יש להתייחס למגמה זו במשנה זהירות בשלב זה, על רק העלאת המיסים הנכנסת לתוקפה לתוך שנת 2025.

אחר

• מדד המחירים בסין ירד בדצמבר ב-0.6%, לעומת צפי לירידה של 0.4%. הקצב השנתי האט ל-0.2%, מ-0.3% בחודש קודם לכן.
• שיעור האינפלציה ביפן עלה לקצב שנתי של 2.9%, מ-2.3% בחודש קודם לכן, בעיקר על רקע עליה במחירי מזון. אינפלציית הליבה עלתה לקצב שנתי של 2.4% מ-2.3% בחודש שלפני.

ביצועי האפיקים השונים בחודש החולף (בסוגריים מתחילת השנה):

מניות

• חודש של מימושים בסיום שנה מוצלחת מאוד בשוק המניות האמריקאי. מדד ה-S&P 500 ירד ב-2.5% (23.3%), על רקע עליית תשואות חדה בשוק האג"ח וטון ניצי של ה-FED. עיקר המימושים חלו במניות מחזוריות ומניות הערך, תוך שמניות הביג טק משיגות תשואה עודפת משמעותית בדצמבר. מדד ה-Eurostoxx 600 האירופאי סיים בירידה של 0.5% בלבד (8.8%), על רקע צפי להמשך מדיניות מרחיבה של ה-ECB, ועל אף מציאות פוליטית מורכבת במדינות המפתח. מדד השווקים המתעוררים התממש קלות, ב-0.3%. השווקים בברזיל ודרום קוריאה בלטו בירידות, בעוד השוק הסיני סיים עם שינוי מינורי.
• ברמה הסקטוריאלית, דצמבר התאפיין במגמה זהה לזו של המחצית הראשונה של 2024. ענפי שירותי תקשורת, צריכה מחזורית וטכנולוגיה, הכוללים מניות צמיחה ואת חברות הביג-טק, סיימו בעליה. כל שאר הסקטורים סיימו בירידות של 5%-10%, כאשר בלטו לשלילה ענפי חומרי גלם ואנרגיה.
• בישראל, המשיכו מדדי המניות להציג עליות מרשימות בחודש דצמבר, תוך שמדד ת"א 125 עוקף את מדד ה-SP500 בביצועיו המצטברים לשנת 2024. מדד ת"א 125 עלה בסיכום חודשי בשיעור של כ-5.8% והשלים עליה של כ-28.6% מתחילת השנה. בלטו במיוחד מניות חברות הביטוח שעלו בשיעור של 12.7% (!) והשיגו תשואה מצטברת מדהימה של 65.3% ב-2024.

אג"ח ומטבעות

• ישיבת הריבית של ה-FED בדצמבר, לצד נתונים טובים ברובם בכלכלה, הביאה לעליית תשואות חדה של 40 נקודות בסיס באג"ח ממשלת ארה"ב ל 10 שנים (69+), לרמה של 4.57%. מדד אג"ח קונצרני בינוני בדירוג השקעה ירד בדצמבר ב-0.7% (4.2%) ומדד אג"ח HY ירד ב-0.5% (7.7%).
• עליית התשואות החדה בארה"ב, והטון הניצי של ה-FED, דחפו בדצמבר את הדולר לזינוק של 2.6% מול סל המטבעות העולמי (7.1%). התחזקות הדולר הייתה רוחבית מול כל המטבעות המרכזיים, כאשר היין היפני בלט בחולשתו במיוחד.
• בישראל, החגיגה לא פסחה על מדדי האג"ח כאשר מדדי האג"ח הקונצרניות עלו בשיעור של כ-1.2% למדד תל בונד שקלי 50 וכ-1% למדד תל-בונד 60 צמוד המדד. בשוק המט"ח, נראה כי הדרמה התחוללה דווקא מול האירו, כאשר בדצמבר נחלש האירו מול השקל בשיעור של כ-2% כאשר הדולר נסחר בסיכום חודשי כמעט ללא שינוי – התחזק בכ-0.2% מול השקל.

למידע על תיק השקעות מנוהל
(לבעלי הון פנוי של 300 אלף ש"ח ומעלה)

לסקירות ומאמרים נוספים בנושאי השקעות לחצו כאן >>