במבט קדימה גופי ה-Family Office שומרים על אופטימיות גדולה בקשר לביצועי פורטפוליו ההשקעות שלהם בשנה הקרובה
תאריך פרסום: דצמבר 2024
"מזומן הוא כבר לא המלך" – כך מציינים בסיטי, במסגרת סקר שביצעה באחרונה חטיבת הבנקאות הפרטית של בנק ההשקעות האמריקאי שבחן את דפוסי ההתנהלות של גופי פמילי אופיס בולטים בעולם ואשר מצביע על הגדלת חשיפה לרכיבים מנייתיים – גם בשוק הציבורי וגם בשוק הפרטי.
הנתונים מלמדים כי מול ירידה ניכרת בשיעור מנהלי הפמילי אופיס שהגדילו במהלך השנה החולפת את חשיפתם למזומן, יותר מ-40% מהם הגדילו חשיפה לרכיבים מנייתיים, ביחס לשנת 2023.
בבחינת הרכב תיק הנכסים של גופי הפמילי אופיס בולטת המשך הדומיננטיות של הרכיב המנייתי, ששיעורו הגיע ל-28%, לעומת 22% בשנה שעברה, בעוד רכיב הנכסים המייצרים הכנסה קבועה (Fixed Income) עלה מ-16% ב-2024, ל-18% השנה – כחלק מהגדלת ניתוב רכיב המזומן לאותם צמד אפיקים מאז רמות השפל שנרשמו בשווקים בשנת 2022.
עוד מציג הסקר של סיטי צפי אופטימי של גופי הפמילי אופיס בקשר לביצועי פורטפוליו הנכסים שלהם, עם הערכות של מרביתם כי ייראו ממנו ביצועים חיוביים שנה קדימה. כמחצית מבין משתתפי הסקר צופים להשיא תשואה שנתית בטווח של 5%-10% וכשליש מהם צופים תשואה שנתית בטווח של כ-10%-15%. זאת כשבין רכיבי התיק השונים בולטת הציפייה לביצועים משופרים מאפיק הפרייבט אקוויטי, גם בהשקעות ישירות וגם באמצעות קרנות השקעה.
האתגר המרכזי – הריבית הגבוהה
הסוגייה המרכזית ממנה מוטרדים מנהלי הפמילי אופיס לשנה הקרובה נוגעת לרמות הריבית הגבוהות בשווקים, אותה ציינו למעלה ממחציתם כנושא העשוי להקשות על ההתנהלות בשוק ועל תיק הנכסים. עוד בין הנושאים הבולטים אותם ציינו המנהלים כגורמים העשויים להעיב על הפעילות צוינו גם יחסי ארה"ב-סין, המלחמה הנמשכת בין רוסיה לאוקראינה והמשך סביבת אינפלציה גבוהה – שהיוותה את הסוגיה שהטרידה את מנהלי הפמילי אופיס יותר מכל מאז שנת 2021.
עוד עולה מהסקר כי כמחצית מגופי הפמילי אופיס מחזיקים בחשיפה לפעילות בתחום הבינה המלאכותית (AI), בשוק הפרטי או הציבורי – עניין שלפי הערכות סיטי סייע לביצועי תיקי ההשקעות של אותם גופים בשנה החולפת.
הצפי של מנהלי הפמילי אופיס הוא כי ההתפתחויות המואצות בטכנולוגיית הבינה המלאכותית יתמכו בשינויי שוק בדומה למגמות שנרשמו בשנות ה-90 של המאה הקודמת, עם כניסת האינטרנט לעולם העסקי. זאת, הגם שרק אחד מכל עשרה מנהלים ציין כי הוא עושה שימוש בפעילות השוטפת שלו כגוף המנהל נכסים – עניין המשקף את המצב המורכב בקשר לטכנולוגיה המדוברת גם בעולם העסקי – כך לפי סיטי.
אפיקי השקעות בולטים – מניות צמיחה, קרנות הון סיכון והקצאות פרטיות
עוד עולה מהסקר, כי מנהלי הפמילי אופיס ממשיכים לפעול לזיהוי הזדמנויות בעולם הנדל"ן שלאחר מגפת הקורונה, ומול האיתותים השליליים המגיעים מפעילויות ומגאוגרפיות מסוימות בתחום הנדל"ן, דוגמת שוק הדיור הסיני ושוק המשרדים במדינות שונות, הם מזהים אפשרויות השקעה מעניינות בשוק הנדל"ן למגורים האמריקאי ובנכסי לוגיסטיקה בעולם המערבי.
חברות צמיחה, קרנות הון סיכון והשקעות buyout היו אפיקי ההשקעה העיקריים אליהם נותב ההון באפיקי ההשקעה הפרטיים בקרב גופי הפמילי אופיס במהלך השנה האחרונה, בעוד secondaries היה תחום פעילות שזכה להתעוררות מחודשת.
מגמה נוספת עליה מצביעים בסיטי במסגרת הסקר היא עלייה בהיקפי שיתופי הפעולה שיש לגופי פמילי אופיס עם גורמי חוץ מקצועיים, ובעניין זה בולטים בין היתר השירותים החיצוניים בהם נעשה שימוש בתחומי ניהול ההשקעות.
מדובר בסקר נרחב הכולל כ-50 שאלות עליהם התבקשו לענות יותר מ-150 גופי פמילי אופיס הפועלים בכ-25 מדינות ברחבי העולם – מחציתם מנהלים נכסים בהיקף של מעל ל-500 מיליון דולר.
למידע על תיק השקעות מנוהל
(לבעלי הון פנוי של 300 אלף ש"ח ומעלה)
לסקירות ומאמרים נוספים בנושאי השקעות לחצו כאן >>
אין באמור משום התחייבות או הבטחה לתוצאה כלשהי ו/או להשגת תשואה כלשהי (לרבות תשואה עודפת) ו/או רווח כלשהו ו/או מניעת הפסדים. האמור אינו מהווה תחליף לייעוץ/שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים לכל אדם, והוא אינו בא להחליף את שיקול הדעת העצמאי של הקורא ומתן ייעוץ מקצועי, לרבות ייעוץ מקצועי על ידי יועץ/משווק השקעות מוסמך, בהתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של הקורא. השקעות אלטרנטיביות מיועדות אך ורק לסוגי המשקיעים הכשירים מפורטים בתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968 ("משקיעים כשירים"). האמור לעיל הינו למטרת אינפורמציה בלבד, והוא אינו מהווה הצעה להשקעה בקרנות השקעה אלטרנטיביות ו/או ניירות ערך כלשהם, ואין לראות בו ייעוץ לרכישה ו/או למכירה ו/או להחזקה של קרנות השקעה אלטרנטיביות ו/או ניירות ערך. השקעה בקרנות אלטרנטיביות הינן בעלות סיכונים ייחודיים השונים מאלו הקיימים בהשקעות בשוק ההון, כמו סיכון נזילות בקרן, ירידות מחירים בשוק שבו פועלת הקרן ועוד. המידע שלעיל אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו. אין באמור לעיל משום התחייבות להבטחת תשואה ו/או רווחים כלשהם. השקעה המיועדת למשקיעים כשירים אינה כפופה לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ“ה-1995, לא חלות לגביה חובות הדיווח והגילוי לפי חוק ניירות ערך התשכ"ח-1968, היא פטורה מפרסום תשקיף לפי החוק האמור, לא חלות עליה ההגנות לפי חוקים אלו והיא אינה מפוקחת על ידי רשות ניירות ערך. האמור מבוסס על מידע, אשר מגדל שוקי הון (1965) ו/או חברות קשורות אליה (להלן, יחדיו – "מגדל") סבורים כי הוא מהימן. עם זאת, לא מגדל, לא כל מי שפועל מטעמה יכול לערוב לשלמותו או לדיוקו של האמור במסמך. האמור במסמך אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בו, ועל כן אנו מניחים כי המסמך ייקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים. הדעות המובאות במסמך נכונות למועד פרסומו, והן עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת, ואין כל הכרח כי המגמות המתוארות במסמך לגבי הסקטורים ו/או התחומים ו/או ניירות הערך ו/או המכשירים הפיננסיים הנזכרים בסקירה, תימשכנה בעתיד. יודגש כי ההערכות, המופיעות במסמך זה, מהוות מידע צופה פני עתיד, כמשמעות המונח בחוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968, אשר התממשותן אינה וודאית ואינן בשליטת מגדל. בנוסף האמור במסמך מתבסס על נתונים והערכות המבוססים על מקורות חיצוניים, ואשר תוכנם לא נבדק באופן עצמאי על-ידי מגדל ולפיכך מגדל אינה אחראית לנכונותם. במסמך עלולות ליפול טעויות ובמידע המובא בו עשויים לחול שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. האמור במסמך אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהו למהימנות ולנכונות המידע המובא בו. יובהר, כי למגדל ו/או ללקוחותיה עניין אישי במידע המוצג במסמך, לרבות בסקטורים ו/או בתחומים הנזכרים בה ו/או אחזקות בנכסים המשתייכים לתחומים ו/או לסקטורים אלה, כי מגדל מנהלת ו/או עשויה לנהל ו/או עשויה להיות בעלת זיקה למנהלי מכשירי השקעה בתחומים ו/או בסקטורים הנזכרים בסקירה, אשר השקעותיהם יכללו ניירות ערך/נכסים פיננסיים המשתייכים לתחומים ו/או לסקטורים הנזכרים בסקירה. מגדל לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שייגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. מגדל אינה מחויבת להודיע בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע המובא בסקירה מראש או בדיעבד. אין להעתיק, לשכפל, לצלם, להדפיס, להפיץ, לשדר או לפרסם ברבים, הן במישרין והן בעקיפין, את המידע ו/או כל חלק ממנו בכל דרך שהיא ללא הסכמה מראש ובכתב של מגדל.
