סיכום חודש פברואר 2024 בשווקים: ענקיות הטכנולוגיה המשיכו לתת את הטון ומשכו את הבורסות מעלה

הפתיחה החיובית שהציגו הבורסות בעולם לשנת 2024 ועליות השערים שנרשמו בחודש ינואר קיבלה זריקת עידוד בסיכומו של חודש פברואר

תאריך פרסום: מרץ 2024

הפתיחה החיובית שהציגו הבורסות בעולם לשנת 2024 ועליות השערים שנרשמו בחודש ינואר קיבלה זריקת עידוד בסיכומו של חודש פברואר, שהסתיים בעליות שערים נאות בבורסות בארה"ב, אשר הובילו את המדדים המובילים שם להיסחר סמוך לרמות שיא.

ברקע לכיוון החיובי במסחר, עונת פרסום הדוחות הכספיים של החברות האמריקאיות לרבעון הרביעי ולשנת 2023 הסתיימה, וכמגמה ניתן לומר כי הייתה זו עונת דוחות חיובית, עם תוצאות כספיות שהיו מעל התחזיות המוקדמות – מה שתמך בעליות השערים.

בסיכום חודשי המשיכו המשקיעים להפגין את אמונתם בצמיחה מהירה ועוצמתית של פעילויות הבינה המלאכותית, שהמשיכה לתמוך בעליות הנאות שהציגו מניות הטכנולוגיה הגדולות בסיכום חודשי.

בזירת המאקרו האמריקאית, הציפיות להורדת ריבית מצד הפד התרחקו והתמתנו נוכח החוסן היחסי שמפגינה הכלכלה האמריקאית. במהלך החודש אף התפרסמו כמה תחזיות שגם בשנה הנוכחית הריבית בשוק האמריקאית עשויה להישאר ללא שינוי, ובכירי הפד הדגישו כי בשלב הנוכחי הם לא ימהרו להוריד את הריבית, כל עוד קצב האינפלציה לא יתכנס ליעד הבנק, למרות שנרשמה בו ירידה ביחס לנתוני השנה שעברה.

ביתר העולם, גם המדדים המובילים באירופה סיכמו את חודש פברואר בחיוב, וכך גם הבורסות בסין ומדד הניקיי היפני, שקבע רמת שיא חדשה.

בבורסה המקומית, החלטת מודי'ס על הורדת דירוג האשראי של ישראל כבר הייתה מגולמת בציפיות המשקיעים, כך שהיא תומחרה עוד לפני ההודעה הרשמית של חברת הדירוג, ונוכח היציבות היחסית בזירות הלחימה, בדרום ובצפון, גם המדדים בתל-אביב סיכמו חודש חיובי, בהשפעת ביצועי השוק האמריקאי, ולאור תמחור חסר של המניות בארץ אל מול המניות בארה"ב.

אירועים כלכליים מרכזיים מהחודש החולף

ארה"ב

• המשק האמריקאי הוסיף החודש 353 אלף משרות, הרבה מעבר לצפי של 180 אלף. כמו כן, נתוני חודשיים קודמים עודכנו מעלה ב 126 אלף משרות. ענף שירותים מקצועיים הוסיף את המספר הרב ביותר של משרות, כמו גם בריאות והמגזר הממשלתי. נתון השכר גם הוא הפתיע עם עליה של 0.6% לקצב שנתי של 4.5%, לעומת 4.1% בחודש הקודם. אולם במקביל סך שעות העבודה השבועיות ירדו לרמות שבד"כ מאפיינות תקופות משבר.
• מדד המחירים עלה החודש ב 0.3%, מעל הצפי ל 0.2%. סעיף הדיור האיץ באופן מפתיע ותרם שני שליש לעליה. גם מחירי המזון המשיכו לעלות. הקצב השנתי ירד ל 3.1% מ 3.4% בחודש הקודם. מדד הליבה עלה 0.4%, לעומת צפי של 0.3% ונותר בקצב שנתי של 3.9%.
• על פי האומדן השני, התוצר צמח ברבעון הרביעי של 2023 ב 3.2% (במונחים שנתיים), לעומת 3.3% באומדן הראשון. סעיף המלאים תרם לירידה בעדכון השני, בזמן שהוצאות על שירותים והוצאות ממשלה עודכנו מעלה.
• מדד ה ISM למגזר התעשיה עלה החודש לרמה של 49.1 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2022. עדיין מדובר בחודש 15 ברציפות של רמת התכווצות. הזמנות חדשות עלו באופן נאה, רמת התפוקה עלתה וזמני משלוח התקצרו. לעומת זאת, רכיב תעסוקה ירד. מדד מגזר השירותים עלה מעל הצפי לרמה של 53.4 נקודות, מ 50.5 בחודש הקודם. רכיבי הזמנות חדשות, תעסוקה ומשלוחים הציגו שיפור בולט.
• המכירות הקמעונאיות צנחו באופן מפתיע החודש ב 0.8%, לעומת צפי לירידה מתונה של 0.1%. הקצב השנתי האט בחדות לעליה של 0.6% בלבד, לעומת עליה של 5.3% בחודש הקודם.

אירופה 

• על פי האומדן השני, התוצר של גוש האירו נותר ללא שינוי ברבעון הרביעי של 2023, בדומה לאומדן הראשון.
• האינפלציה בגוש האירו ירדה לקצב שנתי של 2.8%, מ 2.9% לפני חודש. מדד הליבה ירד לקצב שנתי של 3.3% מ 3.4% בחודש הקודם, הרמה הנמוכה ביותר מאז מרץ 2022. האטה חלה בעליית מחירי המזון, וכן מחירי האנרגיה ממשיכים לרדת במונחים שנתיים.
• מדד מנהלי הרכש למגזר התעשיה בגוש האירו ירד החודש לרמה של 46.1 נקודות וממשיך רצף של 19 חודשי התכווצות. תפוקה, הזמנות חדשות והזמנות לייצוא מפגינים חולשה. מדד מגזר השירותים הפתיע לטובה ועלה לרמה של 50 נקודות. בכך שבר רצף של 6 חודשים ברמת התכווצות. הזמנות חדשות לייצוא וגיוס עובדים הציגו שיפור בסקטור.
• המכירות הקמעונאיות בגוש האירו ירדו החודש ב 1.1%, מעט מתחת לצפי לירידה של 1%. מכירות מזון ומשקאות ירדו חודש שלישי ברציפות. מכירות אונליין ירדו בשיעור החד ביותר מאז אמצע 2021. הקצב השנתי ירד ל 0.8%-, חודש 15 ברציפות של קצב שלילי.
• שיעור האבטלה בגוש האירו נותר החודש ללא שינוי ברמת שפל של 6.4%.
• מדד הסנטימנט הכלכלי בגוש האירו ממשיך להשתפר ועמד על רמה של 25 נקודות בפברואר, חודש חיובי חמישי ברציפות.
• הבנק המרכזי בבריטניה הותיר את הריבית ללא שינוי פגישה רביעית ברציפות, ברמה של 5.25%. אולם עדיין ישנם חברים בבנק שתומכים בהעלאת ריבית נוספת. הבנק המרכזי ציין שהריבית תצטרך להיוותר מרסנת למשך תקופה ארוכה, אולם ציין שהסיכונים האינפלציוניים מאוזנים יותר. שיעור האינפלציה השנתי בבריטניה נותר בקצב שנתי של 4%, לעומת צפי שיעלה ל 4.2%. מדד הליבה נותר בקצב של 5.1%. התוצר בבריטניה התכווץ ברבעון הרביעי ב 0.3%, גרוע מהצפי ל 0.1%-. זהו רבעון שני ברציפות של התכווצות, כך שהכלכלה הבריטית נכנסה למיתון.

בישראל

• הצליח משרד האוצר להגדיל את היקפי גיוס החוב הסחיר ללא זעזועים משמעותיים בשוק האג"ח כאשר הורדת דירוג האשראי כבר הנחיתה את המכה המשמעותית על שוק האג"ח המקומי. חרף היקף הגיוס החריג – 33 מיליארד ₪ סה"כ , ההנפקות נספגו ע"י שוק הון ללא תקלות. יתרה מזו, ההתאוששות של הצריכה המקומית בישראל יחד עם הביקוש היציב לעובדים במשק עשויים לתמוך בגידול בהיקף גביית המיסים ולסייע במניעת גידול החוב הממשלתי עוד מעבר למצב הקיים ואכן לפחות ע"פ נתוני חודש ינואר, הכנסות המדינה ממסים שיקפו שיפור בהיקף הירידה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.
• עוד בנתונים הכלכליים החודש:
• מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר נותר ללא שינוי כאשר רכיבי מדד רבים התנהגו בשונות גבוהה לאור הימשכות המצב הביטחוני כדוגמת סעיף הנסיעות לחו"ל.
• נתוני התוצר של המשק ברבעון הרביעי לשנת 2023 הצביעו על ירידה של 19.4% במונחים שנתיים אולם נתוני הצמיחה של המשק החלו להראות סימני שיפור אל תוך החודשיים הראשונים של 2024.

אחר

• האינפלציה בסין ירדה החודש לקצב ירידה שנתי של 0.8%-, חודש רביעי ברציפות של קצב שלילי והרצף הארוך ביותר מאז 2009. עיקר הירידה נבעה ממחירי מזון. הריבית ל 5 שנים בסין ירדה ב 0.25% ל 3.95%.
• על פי האומדן הראשון, כלכלת יפן התכווצה 0.1% ברבעון הרביעי של 2023, לעומת צפי לצמיחה של 0.3%. בהמשך להתכווצות של 0.8% ברבעון השלישי, הכלכלה היפנית נכנסה למעשה למיתון. הצריכה הפרטית מתכווצת כבר 3 רבעונים ברציפות. האינפלציה ביפן גם היא מתמתנת, כאשר הקצב השנתי ירד ל 2.2% מ 2.6% בחודש הקודם. מחירי אנרגיה מצויים בירידה ועליית מחירי המזון והבריאות הולכת ומתמתנת. מדד הליבה האט לעליה שנתית של 3.5% מ 3.7% בחודש הקודם.

ביצועי האפיקים השונים בחודש החולף (בסוגריים מתחילת השנה)

מניות

• לאחר ינואר תנודתי, פברואר היווה חודש חיובי מאוד בשווקי המניות. זאת על אף עליית תשואות בשוק האג"ח והתרחקות הציפיות להורדת ריבית. מדד ה S&P 500 עלה ב 5.2% (6.8%) לשיא חדש, על רקע עליות נאות במניות צמיחה המושפעות לחיוב מההאצה המהירה של טכנולוגית הבינה המלאכותית. מדד ה Eurostoxx 600 האירופאי עלה ב 2% בלבד (3.5%), עליה מתונה עקב הטייה נמוכה יותר למניות טכנולוגיה וסטגנציה כלכלית ביבשת. מדד השווקים המתעוררים עלה ב 4.6% (0.3%-), בעיקר עקב עליות חדות בסין. זאת על רקע זרימת כספים משמעותית לשוק המניות הסיני בתמיכת תוכניות ממשלתיות וצפי לצעדים מרחיבים נוספים.
• ברמה הסקטוריאלית חלה מגמת Risk On מובהקת. מדדי צמיחה כגון צריכה מחזורית וטכנולוגיה בלטו לטובה, וכן גם סקטור התעשיה וחומרי גלם. הענפים הדפנסיביים עלו באופן
• מתון יותר, כגון תשתיות, צריכה בסיסית ובריאות.
• בשוק המניות בישראל, חגיגות של ממש על רקע הדיווחים להתקדמות במגעים מול החמאס ולאחר צפירת ההרגעה מכיוון השוק הסולידי שממשיך להפגין חוסן לאחר הורדת הדירוג של ישראל.
• מדד ת"א 35 השיג תשואה של 6.35%, מדד ת"א 90 השיג תשואה מרשימה יותר של 7.01% והגדיל לעשות מדד ת"א בניה (נדל"ן) שעלה בשיעור של 11.43% על רקע הערכות השווקים לסיום התקופה השחונה במכירת דירות חדשות בישראל.

אג"ח ומטבעות

• נתונים חיוביים לגבי הכלכלה האמריקאית הביאו להתרחקות הצפי להורדות ריבית ועליית תשואות חדה של 34 נ"ב (38+) באג"ח ממשלת ארה"ב ל 10 שנים, לרמה של 4.26%. מדד אג"ח בדירוג השקעה לטווח בינוני הושפע גם הוא לשלילה מעליית התשואות וירד החודש ב 0.9% (0.7%-). המגמה החיובית בשווקים הביאה לסגירת מרווחים נוספת באג"חים HY, שעלו החודש ב 0.2% (0.1%).
• הפחתת הציפיות להורדת ריבית בארה"ב הביאה להתחזקות של הדולר מול סל המטבעות העולמי ב 0.9% (2.8%). על אף נתונים חלשים בגוש האירו ובריטניה, האירו והליש"ט נחלשו באופן מינורי בלבד. עיקר התחזקות הדולר חלה מול היין והפרנק השוויצרי מבין המטבעות המובילים.
• מדדי האג"ח המקומיים השיגו תשואות נאות אף הם על רקע תוצאות המוצלחות של גיוס החוב הממשלתי. מדד התל-גוב הכללי עלה בשיעור של 0.34% ומדדי האג"ח הקונצרני השיגו בממוצע כ-0.5% החודש. על רקע החדשות המרגיעות מהשוק הסולידי , לא מופיע כי הדולר נחלש החודש בשיעור של 2.06% אולם בראיה מעט רחבה יותר, על רקע המשך הלחימה, התחזקות השקל החודש מעט מפתיעה.

למידע על ניהול תיק השקעות
(לבעלי הון פנוי של 300 אלף ש"ח ומעלה)

לסקירות ומאמרים נוספים בנושאי השקעות לחצו כאן >>