גופי פמילי אופיס מובילים בעולם מאמינים בשוק ההשקעות האלטרנטיביות ומכינים מזומן להגדלת השקעות בו בשנה הקרובה. בדיקה שביצע בנק ההשקעות גולדמן זאקס מעלה בין היתר כי רבים מגופי הפמילי אופיס מתכננים הגדלת השקעות בתחום ההון והחוב הפרטי בשנה הקרובה, בין היתר על חשבון רכיב המזומן הקיים בתיקי ההשקעות כיום
תאריך פרסום: נובמבר 2023
בפמילי אופיס מאמינים בעולם ההשקעות האלטרנטיביות. סקר של גולדמן זאקס חושף, כי היקף החשיפה לאפיק השקעה זה הוא הגדול ביותר בקרב גופי הפמילי אופיס, ומשנת 2021 חלקו בתיק ההשקעות שלהם עומד על כ-44%-45% בממוצע.
עוד עולה מהסקר שביצע בנק ההשקעות האמריקאי, הוא כי הרכיב הגדול ביותר באפיק ההשקעות האלטרנטיבי בו מחזיקים גופי הפמילי אופיס הוא פרייבט אקוויטי, שחלקו מתיק ההשקעות הממוצע שלהם עומד בשנת 2023 על כ-26%, לעומת 24% בשנת 2021. זאת בעוד חלק הנדל"ן ברכיב האלטרנטיבי עומד בשנת 2023 על כ-9%, לעומת 11% ב-2021 וחלקן של קרנות גידור בתיק נותר ללא שינוי ועומד על כ-6%.
הרכיב השני בגודלו בתיקי הפמילי אופיס – החזקה במניות סחירות, הצטמצם במעט וחלקו הממוצע בתיק ההשקעות עומד כיום על כ-28%, לעומת כ-31% בשנת 2021.
שינוי בולט נרשם ברכיב המזומן בו מחזיקים גופי הפמילי אופיס. בעוד בשנת 2021 חלק זה היווה בממוצע כ-19% מתיקי ההשקעות שלהם, וכלל מזומן ונכסים נזילים (Cash equivalents), בשנת 2023 חלקו הכולל בתיק עומד על כ-22%. זאת בחלוקה של 12% מזומן ונכסים נזילים ו-10% של נכסי תשואה שוטפת (Fixed Income) – בהם אג"ח ממשלתיות (Treasurys), אג"ח מדורגות (investment-grade fixed income) ואג"ח בסיכון גבוה (High Yield).
גופי הפימלי אופיס מתכננים להגדיל רמת סיכון ולהפנות יותר מזומנים להשקעות אלטרנטיביות
לפי גולדמן זאקס, בתקופה הנוכחית גופי הפמילי אופיס מקפידים לשמור יתרות מזומנים שיספיקו להם לעמוד ב"קריאות לכסף", במקרה בו יתגברו בעקבות שינויים בתנאי השוק. מהסקר עולה, כי שלוש התרחישים השליליים העיקריים מהם חוששים גופי הפמילי אופיס הם מיתון אפשרי, התגברות המתחים הגיאו-פוליטיים ואינפלציה גואה.
למרות החששות, במבט קדימה, בגולדמן זאקס מציינים כי חלוקת הנכסים בתיקי ההשקעות של מנהלי הפמילי אופיס תאפשר להם בהמשך להגדיל את רמות הסיכון בתיקים שלהם, בהתאם לראייתם את מצב השוק, הסיכונים העלולים להתממש והאפשרויות הגלומות בו.
בהקשר זה יש לציין, כי כ-35% מהמשיבים על הסקר ציינו שהם מתכננים לצמצם הקצאות לרכיב המזומנים ושווי המזומנים בתיק ההשקעות ב-12 החודשים הבאים. עניין זה, לפי גולדמן זאקס, עשוי להעיד על כך שאותם גופים מרגישים ששיעור רכיב המזומן הנוכחי גבוה יחסית, וכי הם ממתינים עם ביצוע שינויים בו למועד בו יזהו הזדמנות טובה לראייתם לשימוש בחלק מאותו הון.
מול הצמצום האפשרי ברכיב המזומן בתיקי ההשקעות, כ-40-50% מהגופים שהשתתפו בסקר צופים הרחבת השקעות בנכסים פרטיים בתיקי ההשקעות שהם מנהלים ב-12 החודשים הבאים.
מוטיבציה גבוהה לשוק האלטרנטיבי
עוד נתוני גולדמן זאקס מראים, כי גופי הפמילי אופיס מהמובילים בעולם חשופים בשיעורים גבוהים לאפיקי השקעות אלטרנטיביים, ביחס לכלל הגופים הפועלים בתחום זה, וזאת בין היתר בזכות יכולות בדיקות הנאותות שהם מבצעים טרם ההשקעה והגמישות הגבוהה שיש להם בקשר לצורך בנזילות מיידית. הגישה הסלקטיבית של גופי הפמילי אופיס כלפי עסקאות והעובדה שהם אינם נתונים ללחץ לעמידה ביעדי תשואה ביחס לשוק (בנצ'מרק), מאפשרים להם לנצל הזדמנויות בשוק האלטרנטיבי, להשיג תנאים משופרים בעסקאות אליהם הם נכנסים, וכך בסופו של דבר, הם עשויים ליהנות מיתרון ביצירת תשואות.
המוטיבציה הגבוהה של גופי הפמילי אופיס לחיזוק האפיק האלטרנטיבי בתיק ההשקעות מקורה ברצונם לאתר השקעות המתאפיינות בתנודתיות נמוכה יחסית – עניין שחשיבותו התחדדה בשנים האחרונות, נוכח שינויי הכיוון החדים שאפיינו את המסחר בשווקים, בהשפעת השינויים בתנאי המאקרו. לצד זאת, בחינה לאחור מעידה כי כמגמה, השקעות בשוק הפרטי ייצרו תשואות משופרות למשקיעים. רצונם הגובר של גופי הפמילי אופיס להגדיל חשיפה לשוק האלטרנטיבי משתלב גם עם שאיפתם לגוון את המוצרים הקיימים בתיקי ההשקעות שלהם ולשפר את החשיפה שלהם למגוון אפיקים.
האשראי בשוק מצטמצם והעניין בקרן חוב אופורטוניסטי מתגבר
בגולדמן זאקס מציינים כי הרצון להמשיך ולהגדיל את רכיב ההון הפרטי (פרייבט אקוויטי) אינו מפתיע, בהתחשב באפשרות להיחשף לחברות חדשניות כשהן עדיין נמצאות בשלבי התפתחות מוקדמים – טרם הגעה לשוק המניות הסחיר, ובהתחשב בביצועי היתר שהניבו השקעות בתחום זה.
ביצועי יתר הציגו גם השקעות בתחום קרנות החוב הפרטיות. בגולדמן זאקס מציינים, כי כיום רכיב זה מהווה חלק קטן מפורטפוליו הנכסים בפמילי אופיס, של כ-3% בלבד, וכי כ-30% ממנהלי הפמילי אופיס מתכננים להגדיל את הפעילות בתחום ואת נתח ההשקעות שלהם בחוב פרטי בתיקי ההשקעות, המסייע להם לגוון את הרכב הנכסים שלהם.
השקעות בקרן חוב פרטי מספקות בדרך כלל ריבית נאה, ובסביבת המאקרו הנוכחית העניין בתחום מתגבר – כך עולה מפרטי הסקר המצביע עוד על ההזדמנות שמזהים מנהלים הפמילי אופיס בהשקעה בחוב פרטי בעת הנוכחית, אשר להערכתם עשויה לסייע לייצר תשואה משמעותית יחסית בתיק ההשקעות.
כחלק מכך, בגולדמן זאקס מזהים בקרב מנהלי הפמילי אופיס גם עניין גובר בתחום החוב האופורטוניסטי – בשל הזמינות ההולכת ומתמעטת לקבלת אשראי בנתיבים העיקריים עבור מספר הולך וגדל של חברות. בתחום החוב האופורטוניסטי, ישנם מקרים בהם גופי הפמילי אופיס מעניקים הלוואות ישירות, ומקרים בהם הם משקיעים ומצטרפים לגופים אחרים המעניקים את החוב.
ככלל, הקצאת נכסים של גופי פמילי אופיס לתחום החוב האלטרנטיבי נוטה להיות גבוהה בצורה משמעותית ביחס למשקיעים פרטיים, מה שמשקף את יכולתם הגבוהה יחסית לשאת בסיכוני נזילות, בין היתר בזכות יכולות בדיקות הנאותות שהם מבצעים ויכולת ההשקעה שלהם לטווח ארוך.
מנהלי הפמילי אופיס ממשיכים לנסות לאתר הזדמנויות בשוק הפרטי ונוקטים בסלקטיביות גבוהה יחסית לעסקאות, בין היתר בזכות חוזקה שיש להם בניהול משא ומתן מול הגופים המחפשים הון וחוב.
הסקר של גולדמן זאקס מתבסס על קרוב ל-170 גופי פמילי אופיס בעולם, מרביתם מנהלים לפחות מיליארד דולר, וכמחציתם מיבשת אמריקה.
משקיעים במוצרים אלטרנטיביים באמצעות טאואר פתרונות השקעה מתקדמים מבית מגדל שוקי הון
טאואר פתרונות השקעה מתקדמים מבית מגדל שוקי הון מציעה ללקוחותיה מעטפת מלאה לניהול עושר אישי. השירותים שלנו מיועדים למשקיעים פרטיים מבוססים, חברות וארגונים וכוללים:
- מגוון פתרונות השקעה אלטרנטיביים בתחומים שונים במטרה לסייע בפיזור ההשקעות והסיכונים, לצמצם את החשיפה לתנודתיות בשוק ההון ולייצר ערוץ השקעה העשוי להניב פירות גם בתקופות פחות חיוביות בשווקים.
- תכנון פיננסי ופנסיוני
- ניהול הון נזיל.
אנו מעניקים ללקוחותינו שירות פיננסי הוליסטי מקיף של כלל הנכסים בהסתכלות ארוכת טווח בשאיפה להגדיל את פוטנציאל התשואה[*] וליהנות מניהול אישי וצמוד של גוף מקצועי שהינו בבעלות בית השקעות מוביל.
צור קשר לליווי אישי וניהול ההון המשפחתי
(השרות מיועד למשקיעים פרטיים מבוססים, חברות וארגונים)
לסקירות ומאמרים נוספים בנושאי השקעות אלטרנטיביות לחצו כאן >>
[*] אין באמור משום התחייבות ו/או הבטחה ו/או מצג כלשהו לתוצאה כלשהי ו/או להשגת תשואה כלשהי ו/או רווח כלשהו ו/או מניעת הפסדים או אבדן רווחים.
אין באמור משום התחייבות ו/או הבטחה ו/או מצג כלשהו לתוצאה כלשהי ו/או להשגת תשואה כלשהי ו/או רווח כלשהו ו/או מניעת הפסדים או אבדן רווחים ו/או התחייבות להפחתת עלויות ו/או סיכונים. טאואר סוכנות לביטוח פנסיוני בע"מ ("טאואר"), היא בעלת רישיון לסוכן ביטוח תאגיד בענף הביטוח הפנסיוני, על פי הוראות חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981. טאואר פועלת כסוכן ביטוח פנסיוני (ולא כיועץ פנסיוני) כהגדרתו בחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ייעוץ, שיווק ומערכת סליקה פנסיוניים), תשס"ה-2005, והיא עוסקת בשיווק פנסיוני ולא בייעוץ פנסיוני, וסוכניה הינם בעלי רישיון שיווק פנסיוני ולא ייעוץ פנסיוני. האמור אינו מהווה תחליף לייעוץ/שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס ו/או ייעוץ/שיווק פנסיוני, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים לכל אדם, והוא אינו בא להחליף את שיקול הדעת העצמאי של הקורא ומתן ייעוץ מקצועי, לרבות ייעוץ מקצועי על ידי בעל רישיון ייעוץ/שיווק השקעות ו/או ייעוץ/שיווק פנסיוני מוסמך, בהתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של הקורא. כל האמור באתר זה ייקרא בכפוף לאמור בתנאי השירות ו/או במסמכי או הסכם ההתקשרות או ההצטרפות, ובמקרה של סתירה בין האמור באתר זה לבין האמור בהוראות ההסכם – יגברו הוראות ההסכם, על האמור באתר זה. השקעות אלטרנטיביות מיועדות אך ורק לסוגי המשקיעים הכשירים מפורטים בתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968 ("משקיעים כשירים"). האמור לעיל הינו למטרת אינפורמציה בלבד, ולא נועד לשמש הצעה או שידול לקנות/להחזיק/למכור ני"ע ו/או נכסים פיננסיים ו/או מכשירי השקעה כלשהם והוא אינו מהווה הצעה להשקעה בקרנות השקעה אלטרנטיביות, ואין לראות בו ייעוץ לרכישה ו/או למכירה ו/או להחזקה של קרנות השקעה אלטרנטיביות ו/או ניירות ערך. השקעה בקרנות אלטרנטיביות הינן בעלות סיכונים ייחודיים השונים מאלו הקיימים בהשקעות בשוק ההון, כמו סיכון נזילות בקרן, ירידות מחירים בשוק שבו פועלת הקרן ועוד. המידע שלעיל אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו. אין באמור לעיל משום התחייבות להבטחת תשואה ו/או רווחים כלשהם. השקעה המיועדת למשקיעים כשירים אינה כפופה לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ“ה-1995, לא חלות לגביה חובות הדיווח והגילוי לפי חוק ניירות ערך התשכ"ח-1968, היא פטורה מפרסום תשקיף לפי החוק האמור, לא חלות עליה ההגנות לפי חוקים אלו והיא אינה מפוקחת על ידי רשות ניירות ערך. האמור מבוסס על מידע, אשר טאואר ו/או מגדל שוקי הון (1965) ו/או חברות קשורות אליה (להלן, יחדיו – "מגדל") סבורים כי הוא מהימן. עם זאת, לא מגדל, לא כל מי שפועל מטעמה יכול לערוב לשלמותו או לדיוקו של האמור במסמך. האמור במסמך אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בו, ועל כן אנו מניחים כי המסמך ייקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים. הדעות המובאות במסמך נכונות למועד פרסומו, והן עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת, ואין כל הכרח כי המגמות המתוארות במסמך לגבי הסקטורים ו/או התחומים ו/או ניירות הערך ו/או המכשירים הפיננסיים הנזכרים בסקירה, תימשכנה בעתיד. יודגש כי ההערכות, המופיעות במסמך זה, מהוות מידע צופה פני עתיד, כמשמעות המונח בחוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968, אשר התממשותן אינה וודאית ואינן בשליטת מגדל. בנוסף האמור במסמך מתבסס על נתונים והערכות המבוססים על מקורות חיצוניים, ואשר תוכנם לא נבדק באופן עצמאי על-ידי מגדל ולפיכך מגדל אינה אחראית לנכונותם. במסמך עלולות ליפול טעויות ובמידע המובא בו עשויים לחול שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. האמור במסמך אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהו למהימנות ולנכונות המידע המובא בו. יובהר, כי למגדל ו/או ללקוחותיה עניין אישי במידע המוצג במסמך, לרבות בסקטורים ו/או בתחומים הנזכרים בה ו/או אחזקות בנכסים המשתייכים לתחומים ו/או לסקטורים אלה, כי מגדל מנהלת ו/או עשויה לנהל ו/או עשויה להיות בעלת זיקה למנהלי מכשירי השקעה בתחומים ו/או בסקטורים הנזכרים בסקירה, אשר השקעותיהם יכללו ניירות ערך/נכסים פיננסיים המשתייכים לתחומים ו/או לסקטורים הנזכרים בסקירה. מגדל לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שייגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. מגדל אינה מחויבת להודיע בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע המובא בסקירה מראש או בדיעבד. אין להעתיק, לשכפל, לצלם, להדפיס, להפיץ, לשדר או לפרסם ברבים, הן במישרין והן בעקיפין, את המידע ו/או כל חלק ממנו בכל דרך שהיא ללא הסכמה מראש ובכתב של מגדל. טאואר בעלת זיקה למוצרים שלגביהם היא עוסקת בשיווק פנסיוני בגופים המוסדיים המפורטים בלינק: גילוי נאות – Tower (msh.co.il)
